Sekarang kebijaksanaan konvensional bahwa AS menghadapi bencana fiskal akut. Amerika adalah masalah berat: defisit yang lebih dari 10% dari PDB dan total hutang yang lebih dari 70% dari PDB. Tetapi semua bukti menunjukkan bahwa Amerika Serikat tidak menghadapi krisis segera. Lihatlah indikator sederhana: Standard & Poor's menaikkan peringatan , pasar memutuskan untuk menurunkan biaya pinjaman Amerika, dan dolar naik terhadap alternatif utama, euro. Bahkan, masalah sesungguhnya bagi Amerika mungkin saja bahwa ia tidak menghadapi krisis jangka pendek.
Di seluruh dunia, orang-orang, negara-negara dan perusahaan sedang mencari aman, investasi liquid . Dan penilaian pasar bahwa investasi tersebut paling aman adalah utang Paman Sam. Kita semua tahu masalah jangka menengah dan jangka panjang dengan utang AS. Sudah dibahas di seluruh dunia selama beberapa tahun terakhir. Namun selama periode itu, biaya pinjaman Amerika telah jatuh. Pasar masih mau meminjamkan Washington lebih banyak uang pada tingkat rendah menakjubkan. Biaya pelayanan utang Amerika sebenarnya lebih rendah dibandingkan dengan tahun 1998, pada puncak boom Clinton. Mengapa? Meskipun utang AS sekarang adalah jauh lebih besar, suku bunga jauh lebih rendah, dan hasilnya adalah tagihan lebih rendah.
Tentu saja, pasar dapat mengubah pandangan mereka, tetapi pergeseran segera terjadi, harus ada alternatif yang lebih menarik untuk tagihan US Treasury. Bayangkan bahwa Anda adalah kepala bank sentral Cina. Anda perlu berinvestasi puluhan miliar dolar setiap tahunnya dalam sesuatu yang aman dan liquid sehingga Anda bisa mendapatkan uang Anda kembali ketika Anda membutuhkannya. Ada beberapa pilihan yang baik. Anda dapat berinvestasi pada obligasi Eropa, tapi Anda telah ketakutan oleh seri baru krisis Euro.Pejabat Jerman memperkirakan bahwa Yunani akan default, yang jika itu terjadi, bisa memicu babak baru kepanikan. Hal ini adil untuk bertanya, Apakah euro dalam bentuk yang sekarang bahkan menjadi sekitar 10 tahun dari sekarang? Mencerminkan ketidakpastian ini, biaya pinjaman untuk negara-negara Eropa kecil telah meningkat tajam.
Kemudian ada obligasi Jepang. Anda dapat berinvestasi pada mereka, namun Jepang memiliki neraca terburuk negara-negara besar, dengan utang sebesar 200% dari PDB, pertumbuhan populasi yang lambat dan cepat penuaan. Plus, Cina benci Jepang, tidak pernah mengampuni mereka untuk Perang Dunia II dan tidak mungkin untuk melakukan apa pun untuk menopang yen sebagai mata uang global. Anda bisa membeli aset riil - tambang, ladang minyak, bangunan - tetapi mereka adalah investasi likuid yang sulit untuk menjual cepat, lagi pula, bahkan jika Anda membeli lusinan dari mereka, Anda masih akan memiliki puluhan miliar dolar tersisa untuk menempatkan suatu tempat . Anda dapat berinvestasi pada obligasi Cina, tapi itu akan menaikkan nilai mata uang Cina dan membuat ekspor lebih mahal, yang berarti lebih sedikit pekerjaan pada perusahaan manufaktur Cina. Singkatnya, Beijing membeli Treasury bills tidak keluar dari cinta apapun untuk Amerika namun untuk kebaikan, alasan praktis.
Kabar jangka pendek tentang ekonomi AS yang positif.Laporan IMF April pada pertumbuhan global menegaskan bahwa AS kemungkinan akan menjadi yang tercepat pertumbuhan negara maju di dunia, di belakang Cina dan India, tetapi baik di depan Eropa. AS adalah ekonomi hanya maju yang PDB sekarang kembali ke tingkat prakrisis. Konsumen Amerika menghemat pada tingkat yang lebih tinggi dari yang mereka miliki dalam satu dekade dan juga mulai menghabiskan. Perusahaan Amerika memiliki $ 2 triliun kas neraca mereka. Tentu saja, masalah tetap ada, tetapi ekonomi Amerika akhirnya bergerak lagi.
Pada kenyataannya, masalah sebenarnya adalah bahwa ini kabar baik jangka pendek berarti Washington tidak benar-benar bertindak sebagai jika menghadapi krisis, tidak peduli retorika. Demokrat masih menempel di program hak tanpa pembicaraan tentang pemotongan biaya riil, meskipun sistem saat ini jelas terjangkau. Berpura-pura republiken AS di ambang kehilangan kepercayaan dunia, tetapi mereka tidak benar-benar percaya. Jika mereka melakukannya, mereka tidak akan bermain politik dengan suara untuk menaikkan plafon utang negara itu, mereka juga akan setuju untuk menaikkan pajak atau hanya mencabut pemotongan pajak Bush. Langkah satu akan menstabilkan keuangan Amerika selama satu dekade (meskipun sistem hak masih perlu reformasi mendasar untuk jangka panjang). Selain Geng Enam di Senat, orang masih mendorong ideologi mereka daripada memperbaiki masalah. Bahaya besar sekali lagi, ekonomi Amerika akan mengungguli harapan dan meringankan politisi dari keharusan untuk membuat pilihan sulit tentang hak dan pajak. Tapi itu hanya akan menunda hari perhitungan dan membuat kecelakaan lebih menyakitkan.
Di seluruh dunia, orang-orang, negara-negara dan perusahaan sedang mencari aman, investasi liquid . Dan penilaian pasar bahwa investasi tersebut paling aman adalah utang Paman Sam. Kita semua tahu masalah jangka menengah dan jangka panjang dengan utang AS. Sudah dibahas di seluruh dunia selama beberapa tahun terakhir. Namun selama periode itu, biaya pinjaman Amerika telah jatuh. Pasar masih mau meminjamkan Washington lebih banyak uang pada tingkat rendah menakjubkan. Biaya pelayanan utang Amerika sebenarnya lebih rendah dibandingkan dengan tahun 1998, pada puncak boom Clinton. Mengapa? Meskipun utang AS sekarang adalah jauh lebih besar, suku bunga jauh lebih rendah, dan hasilnya adalah tagihan lebih rendah.
Tentu saja, pasar dapat mengubah pandangan mereka, tetapi pergeseran segera terjadi, harus ada alternatif yang lebih menarik untuk tagihan US Treasury. Bayangkan bahwa Anda adalah kepala bank sentral Cina. Anda perlu berinvestasi puluhan miliar dolar setiap tahunnya dalam sesuatu yang aman dan liquid sehingga Anda bisa mendapatkan uang Anda kembali ketika Anda membutuhkannya. Ada beberapa pilihan yang baik. Anda dapat berinvestasi pada obligasi Eropa, tapi Anda telah ketakutan oleh seri baru krisis Euro.Pejabat Jerman memperkirakan bahwa Yunani akan default, yang jika itu terjadi, bisa memicu babak baru kepanikan. Hal ini adil untuk bertanya, Apakah euro dalam bentuk yang sekarang bahkan menjadi sekitar 10 tahun dari sekarang? Mencerminkan ketidakpastian ini, biaya pinjaman untuk negara-negara Eropa kecil telah meningkat tajam.
Kemudian ada obligasi Jepang. Anda dapat berinvestasi pada mereka, namun Jepang memiliki neraca terburuk negara-negara besar, dengan utang sebesar 200% dari PDB, pertumbuhan populasi yang lambat dan cepat penuaan. Plus, Cina benci Jepang, tidak pernah mengampuni mereka untuk Perang Dunia II dan tidak mungkin untuk melakukan apa pun untuk menopang yen sebagai mata uang global. Anda bisa membeli aset riil - tambang, ladang minyak, bangunan - tetapi mereka adalah investasi likuid yang sulit untuk menjual cepat, lagi pula, bahkan jika Anda membeli lusinan dari mereka, Anda masih akan memiliki puluhan miliar dolar tersisa untuk menempatkan suatu tempat . Anda dapat berinvestasi pada obligasi Cina, tapi itu akan menaikkan nilai mata uang Cina dan membuat ekspor lebih mahal, yang berarti lebih sedikit pekerjaan pada perusahaan manufaktur Cina. Singkatnya, Beijing membeli Treasury bills tidak keluar dari cinta apapun untuk Amerika namun untuk kebaikan, alasan praktis.
Kabar jangka pendek tentang ekonomi AS yang positif.Laporan IMF April pada pertumbuhan global menegaskan bahwa AS kemungkinan akan menjadi yang tercepat pertumbuhan negara maju di dunia, di belakang Cina dan India, tetapi baik di depan Eropa. AS adalah ekonomi hanya maju yang PDB sekarang kembali ke tingkat prakrisis. Konsumen Amerika menghemat pada tingkat yang lebih tinggi dari yang mereka miliki dalam satu dekade dan juga mulai menghabiskan. Perusahaan Amerika memiliki $ 2 triliun kas neraca mereka. Tentu saja, masalah tetap ada, tetapi ekonomi Amerika akhirnya bergerak lagi.
Pada kenyataannya, masalah sebenarnya adalah bahwa ini kabar baik jangka pendek berarti Washington tidak benar-benar bertindak sebagai jika menghadapi krisis, tidak peduli retorika. Demokrat masih menempel di program hak tanpa pembicaraan tentang pemotongan biaya riil, meskipun sistem saat ini jelas terjangkau. Berpura-pura republiken AS di ambang kehilangan kepercayaan dunia, tetapi mereka tidak benar-benar percaya. Jika mereka melakukannya, mereka tidak akan bermain politik dengan suara untuk menaikkan plafon utang negara itu, mereka juga akan setuju untuk menaikkan pajak atau hanya mencabut pemotongan pajak Bush. Langkah satu akan menstabilkan keuangan Amerika selama satu dekade (meskipun sistem hak masih perlu reformasi mendasar untuk jangka panjang). Selain Geng Enam di Senat, orang masih mendorong ideologi mereka daripada memperbaiki masalah. Bahaya besar sekali lagi, ekonomi Amerika akan mengungguli harapan dan meringankan politisi dari keharusan untuk membuat pilihan sulit tentang hak dan pajak. Tapi itu hanya akan menunda hari perhitungan dan membuat kecelakaan lebih menyakitkan.
0 komentar:
Posting Komentar