Zona euro memasuki minggu yang berbahaya, penuh potensial dengan ranjau darat , dalam suasana hati yang agak lebih optimis setelah investor menyambut rencana Bank Sentral Eropa untuk mencegah pecahnya mata uang tunggal.
Inspektur IMF dan regulator Brussels bisa semua kejutan musim semi yang membuat lebih sulit untuk menyelesaikan krisis utang yang hampir tiga tahun dan berat pada perekonomian dunia.
Rabu adalah hari utama untuk menyaksikan.
Aturan konstitusi pengadilan Jerman kemudian pada legalitas dana penyelamatan permanen keuangan zona euro, Komisi Eropa memperkenalkan rencana rinci untuk perbankan serikat zona euro , dan Belanda memegang pemilihan umum.
Kemudian menteri keuangan Eropa bertemu di Siprus dari Jumat untuk mencoba memperbincangkan perbedaan atas pengawasan perbankan dan bantuan ekstra mungkin bagi Spanyol, keempat ekonomi terbesar zona euro, dan Yunani, negara masalah yang pertama kali memicu krisis.
Keputusan tentang Spanyol dan Yunani tidak mungkin sampai Oktober, namun pembicaraan dapat menunjukkan apakah Madrid akan mengajukan permohonan bantuan Eropa dan apakah Uni Eropa dan inspektur IMF yang condong ke arah memungkinkan angsuran bantuan penting untuk menjaga Athena mengapung.
Eropa telah menahan napas selama dua bulan untuk putusan pengadilan Jerman, potensi show-stopper.
Semua 20 ahli hukum yang disurvei oleh Reuters mengharapkan hakim untuk membiarkan Mekanisme Stabilitas Eropa dan pakta disiplin fiskal Eropa pergi ke depan, tetapi kebanyakan mengharapkan mereka untuk menambahkan kondisi sulit untuk talangan masa depan.
Yang berpotensi bisa mengikat tangan Kanselir Angela Merkel atau, setidaknya, membuat dukungan politiknya untuk dana talangan bahkan lebih sulit diberi reaksi publik atas keputusan ECB pekan lalu untuk membeli obligasi negara-negara yang rentan.
Jika pengadilan memerintah terhadap ESM, itu akan memiliki dampak buruk di pasar obligasi dan mata uang, mendorong zona mata uang 17-negara lebih dalam huru-hara oleh keraguan pada masa depan menyelamatkan dari berat-hutang negara anggota selatan.
Tetapi jika seperti yang diekpektasikan memberikan lampu hijau, mungkin menetapkan peringatan yang menakut-nakuti investor dan mempersulit krisis manajemen.
Di antara string para hakim dapat melampirkan memberi parlemen kekuatan veto atas setiap pencairan bantuan masa depan atau menyatakan batas kewajiban Jerman untuk utang negara-negara zona euro lainnya '.
"Saya pikir Mahkamah Konstitusi akan membiarkan kedua lewat perjanjian," kata Kai von Lewinski di Berlin Humboldt University, menambahkan bahwa mungkin bersikeras melampirkan "kalimat menjelaskan bahwa kewajiban Jerman harus terbatas".
Seperempat dari para profesor hukum publik dan konstitusional disurvei mengekpetasikan pengadilan mengatakan bahwa integrasi Eropa telah mencapai batas yang diijinkan oleh Undang-Undang Dasar Jerman dan setiap kesatuan yang lebih dalam akan membutuhkan referendum belum pernah terjadi sebelumnya pada konstitusi baru.
Selama berbulan-bulan, itu tampak seolah-olah pemilu Belanda bisa berakhir dengan kelumpuhan atau pemerintah menjadi budak eurosceptics keras-kiri atau sayap kanan, membuat setiap dukungan parlemen untuk dana talangan zona euro di masa depan juga hampir mustahil.
Namun jajak pendapat terbaru menunjukkan tengah-kanan Liberal dari caretaker Perdana Menteri Mark Rutte dan Partai Buruh kiri-tengah menarik di depan leher-dan-leher, dengan dukungan untuk partai-partai populis sayap kiri dan anti-imigrasi memudar, menunjukkan koalisi pro-Eropa mungkin muncul.
Inspektur IMF dan regulator Brussels bisa semua kejutan musim semi yang membuat lebih sulit untuk menyelesaikan krisis utang yang hampir tiga tahun dan berat pada perekonomian dunia.
Rabu adalah hari utama untuk menyaksikan.
Aturan konstitusi pengadilan Jerman kemudian pada legalitas dana penyelamatan permanen keuangan zona euro, Komisi Eropa memperkenalkan rencana rinci untuk perbankan serikat zona euro , dan Belanda memegang pemilihan umum.
Kemudian menteri keuangan Eropa bertemu di Siprus dari Jumat untuk mencoba memperbincangkan perbedaan atas pengawasan perbankan dan bantuan ekstra mungkin bagi Spanyol, keempat ekonomi terbesar zona euro, dan Yunani, negara masalah yang pertama kali memicu krisis.
Keputusan tentang Spanyol dan Yunani tidak mungkin sampai Oktober, namun pembicaraan dapat menunjukkan apakah Madrid akan mengajukan permohonan bantuan Eropa dan apakah Uni Eropa dan inspektur IMF yang condong ke arah memungkinkan angsuran bantuan penting untuk menjaga Athena mengapung.
Eropa telah menahan napas selama dua bulan untuk putusan pengadilan Jerman, potensi show-stopper.
Semua 20 ahli hukum yang disurvei oleh Reuters mengharapkan hakim untuk membiarkan Mekanisme Stabilitas Eropa dan pakta disiplin fiskal Eropa pergi ke depan, tetapi kebanyakan mengharapkan mereka untuk menambahkan kondisi sulit untuk talangan masa depan.
Yang berpotensi bisa mengikat tangan Kanselir Angela Merkel atau, setidaknya, membuat dukungan politiknya untuk dana talangan bahkan lebih sulit diberi reaksi publik atas keputusan ECB pekan lalu untuk membeli obligasi negara-negara yang rentan.
Jika pengadilan memerintah terhadap ESM, itu akan memiliki dampak buruk di pasar obligasi dan mata uang, mendorong zona mata uang 17-negara lebih dalam huru-hara oleh keraguan pada masa depan menyelamatkan dari berat-hutang negara anggota selatan.
Tetapi jika seperti yang diekpektasikan memberikan lampu hijau, mungkin menetapkan peringatan yang menakut-nakuti investor dan mempersulit krisis manajemen.
Di antara string para hakim dapat melampirkan memberi parlemen kekuatan veto atas setiap pencairan bantuan masa depan atau menyatakan batas kewajiban Jerman untuk utang negara-negara zona euro lainnya '.
"Saya pikir Mahkamah Konstitusi akan membiarkan kedua lewat perjanjian," kata Kai von Lewinski di Berlin Humboldt University, menambahkan bahwa mungkin bersikeras melampirkan "kalimat menjelaskan bahwa kewajiban Jerman harus terbatas".
Seperempat dari para profesor hukum publik dan konstitusional disurvei mengekpetasikan pengadilan mengatakan bahwa integrasi Eropa telah mencapai batas yang diijinkan oleh Undang-Undang Dasar Jerman dan setiap kesatuan yang lebih dalam akan membutuhkan referendum belum pernah terjadi sebelumnya pada konstitusi baru.
Selama berbulan-bulan, itu tampak seolah-olah pemilu Belanda bisa berakhir dengan kelumpuhan atau pemerintah menjadi budak eurosceptics keras-kiri atau sayap kanan, membuat setiap dukungan parlemen untuk dana talangan zona euro di masa depan juga hampir mustahil.
Namun jajak pendapat terbaru menunjukkan tengah-kanan Liberal dari caretaker Perdana Menteri Mark Rutte dan Partai Buruh kiri-tengah menarik di depan leher-dan-leher, dengan dukungan untuk partai-partai populis sayap kiri dan anti-imigrasi memudar, menunjukkan koalisi pro-Eropa mungkin muncul.
Meski begitu, mungkin memakan waktu berbulan-bulan negosiasi sebelum ini anggota pendiri semakin skeptis terhadap Uni Eropa memiliki pemerintahan sepenuhnya diberdayakan, casting keraguan tentang kemampuannya untuk menyetujui langkah-langkah awal menuju integrasi lebih dekat zona euro.
"Terlepas dari hasil pemilihan Belanda,sentimen anti-penghematan dan fobia bailout-di Belanda kemungkinan akan menjadi lebih jelas," kata Nicholas Spiro, managing director fixed income consultancy Spiro Sovereign Strategy.
Sebuah pertempuran sengit telah dimulai melalui proposal untuk pengawas perbankan tunggal berbasis di ECB dan resolusi sistem bank masa depan yang Presiden Komisi Eropa Jose Manuel Barroso akan menguraikan kepada Parlemen Eropa.
Jerman, tertarik untuk melestarikan Landesbanken sensitif secara politis regional dan bank tabungan dari kontrol luar, menegaskan ECB harus mengawasi hanya 25 top sistemik lintas-perbatasan bank dan meninggalkan sisanya kepada regulator nasional.
Menteri Keuangan Jerman Wolfgang Schaeuble mengatakan ECB tidak bisa realistis mengawasi semua 6.000 bank di wilayah euro - sesuatu dari ikan merah karena masalah sebenarnya adalah 200 bank yang memegang sekitar 95 persen dari aset perbankan, menurut Bruegel think-tank.
Namun, krisis telah menyebar dari lembaga-lembaga seperti Inggris Northern Rock dan Bankia Spanyol yang telah muncul untuk menimbulkan sedikit ancaman terhadap sistem perbankan yang lebih luas.
Komisi dan ECB karena ingin pengawas baru untuk memiliki otoritas tertinggi atas semua pemberi pinjaman, bahkan jika itu delegasi ke pengawas nasional. Bankir cenderung setuju.
"Jika kita meletakkan semua bank di bawah mekanisme pengawasan yang sama, yang akan menjamin tingkat lapangan bermain," kata kepala eksekutif Italia UniCredit, Federico Ghizzoni, Reuters dalam sebuah wawancara. "Dan itu bukan hanya bank-bank besar yang menimbulkan risiko sistemik.
Anggota parlemen Jerman menentang keras rencana jangka panjang untuk dana resolusi perbankan umum dan skema jaminan deposito, yang Barroso dapat meningkatkan dalam keadaan alamat serikat yang akan lay out langkah-langkah untuk persatuan lebih dalam ekonomi dan moneter.
Janji ECB untuk membeli obligasi jangka pendek dari negara-negara yang rentan yang menerima program bailout parsial telah memberikan ruang bernapas pemerintah memperbaiki kelemahan desain dari euro, namun para pemimpin Uni Eropa tetap jauh apa yang harus dilakukan.
Pejabat tinggi ekonomi Uni Eropa, Olli Rehn, berusaha untuk membuat bantuan tersebut lebih politis cocok untuk Spanyol dan Italia, mengatakan kondisi terpasang akan didasarkan pada rekomendasi kebijakan yang ada, tetapi "harus menyertakan tujuan yang sangat spesifik dan timeline pada bagaimana untuk memenuhi tujuan ".
Perdana Menteri Spanyol Mariano Rajoy mengatakan Madrid, yang telah setuju untuk bantuan Eropa untuk bank-bank bermasalah, tidak harus memenuhi kondisi tambahan untuk bantuan berdaulat, seperti pemotongan pensiun.
Barroso akan lay out untuk integrasi lebih dekat fiskal dan perubahan yang mungkin diperlukan untuk memastikan "akuntabilitas demokratik" di zona euro yang lebih terpusat. Namun beberapa negara, termasuk Belanda, memiliki keraguan mendalam tentang kedaulatan menghasilkan lebih banyak dan ada sedikit dukungan publik untuk langkah tersebut.
"Tak seorang pun, apalagi investor, harus di bawah setiap ilusi tentang alasan mengapa ECB bertindak lebih tegas untuk menopang pasar utang Spanyol dan Italia," kata Spiro.
"Langkah-langkah yang diambil dalam menghadapi kegagalan berulang-ulang pada bagian dari pemimpin Eropa untuk menyelesaikan masalah-masalah politik, ekonomi, dan kelembagaan yang terus menyulitkan daerah mata uang tunggal Isu-isu besar dari serikat fiskal dan perbankan,. Mengatakan apa-apa tentang pertumbuhan dan daya saing, tetap berada di tangan para politisi, bukan bank sentral. "
"Terlepas dari hasil pemilihan Belanda,sentimen anti-penghematan dan fobia bailout-di Belanda kemungkinan akan menjadi lebih jelas," kata Nicholas Spiro, managing director fixed income consultancy Spiro Sovereign Strategy.
Sebuah pertempuran sengit telah dimulai melalui proposal untuk pengawas perbankan tunggal berbasis di ECB dan resolusi sistem bank masa depan yang Presiden Komisi Eropa Jose Manuel Barroso akan menguraikan kepada Parlemen Eropa.
Jerman, tertarik untuk melestarikan Landesbanken sensitif secara politis regional dan bank tabungan dari kontrol luar, menegaskan ECB harus mengawasi hanya 25 top sistemik lintas-perbatasan bank dan meninggalkan sisanya kepada regulator nasional.
Menteri Keuangan Jerman Wolfgang Schaeuble mengatakan ECB tidak bisa realistis mengawasi semua 6.000 bank di wilayah euro - sesuatu dari ikan merah karena masalah sebenarnya adalah 200 bank yang memegang sekitar 95 persen dari aset perbankan, menurut Bruegel think-tank.
Namun, krisis telah menyebar dari lembaga-lembaga seperti Inggris Northern Rock dan Bankia Spanyol yang telah muncul untuk menimbulkan sedikit ancaman terhadap sistem perbankan yang lebih luas.
Komisi dan ECB karena ingin pengawas baru untuk memiliki otoritas tertinggi atas semua pemberi pinjaman, bahkan jika itu delegasi ke pengawas nasional. Bankir cenderung setuju.
"Jika kita meletakkan semua bank di bawah mekanisme pengawasan yang sama, yang akan menjamin tingkat lapangan bermain," kata kepala eksekutif Italia UniCredit, Federico Ghizzoni, Reuters dalam sebuah wawancara. "Dan itu bukan hanya bank-bank besar yang menimbulkan risiko sistemik.
Anggota parlemen Jerman menentang keras rencana jangka panjang untuk dana resolusi perbankan umum dan skema jaminan deposito, yang Barroso dapat meningkatkan dalam keadaan alamat serikat yang akan lay out langkah-langkah untuk persatuan lebih dalam ekonomi dan moneter.
Janji ECB untuk membeli obligasi jangka pendek dari negara-negara yang rentan yang menerima program bailout parsial telah memberikan ruang bernapas pemerintah memperbaiki kelemahan desain dari euro, namun para pemimpin Uni Eropa tetap jauh apa yang harus dilakukan.
Pejabat tinggi ekonomi Uni Eropa, Olli Rehn, berusaha untuk membuat bantuan tersebut lebih politis cocok untuk Spanyol dan Italia, mengatakan kondisi terpasang akan didasarkan pada rekomendasi kebijakan yang ada, tetapi "harus menyertakan tujuan yang sangat spesifik dan timeline pada bagaimana untuk memenuhi tujuan ".
Perdana Menteri Spanyol Mariano Rajoy mengatakan Madrid, yang telah setuju untuk bantuan Eropa untuk bank-bank bermasalah, tidak harus memenuhi kondisi tambahan untuk bantuan berdaulat, seperti pemotongan pensiun.
Barroso akan lay out untuk integrasi lebih dekat fiskal dan perubahan yang mungkin diperlukan untuk memastikan "akuntabilitas demokratik" di zona euro yang lebih terpusat. Namun beberapa negara, termasuk Belanda, memiliki keraguan mendalam tentang kedaulatan menghasilkan lebih banyak dan ada sedikit dukungan publik untuk langkah tersebut.
"Tak seorang pun, apalagi investor, harus di bawah setiap ilusi tentang alasan mengapa ECB bertindak lebih tegas untuk menopang pasar utang Spanyol dan Italia," kata Spiro.
"Langkah-langkah yang diambil dalam menghadapi kegagalan berulang-ulang pada bagian dari pemimpin Eropa untuk menyelesaikan masalah-masalah politik, ekonomi, dan kelembagaan yang terus menyulitkan daerah mata uang tunggal Isu-isu besar dari serikat fiskal dan perbankan,. Mengatakan apa-apa tentang pertumbuhan dan daya saing, tetap berada di tangan para politisi, bukan bank sentral. "
0 komentar:
Posting Komentar