Pertumbuhan ekonomi Asia dapat menetap ke kecepatan yang lumayan yang terlalu lambat untuk memberikan dukungan global yang signifikan, tetapi terlalu cepat untuk menjamin pelonggaran kebijakan agresif.
Sebagian besar perekonomian di kawasan ini muncul memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga atau meningkatkan belanja pemerintah untuk melawan dampak dari perlambatan global.
Itu kontras dengan negara maju di mana Amerika Serikat, Inggris, Jepang dan lain-lain telah lama sejak itu mendorong biaya pinjaman patokan turun ke mendekati nol, sementara anggaran membengkak menyediakan sedikit ruang untuk stimulus.
Tapi batch terbaru dari data ekonomi dari Asia menunjukkan pertumbuhan tidak cukup melambat dampaknya drastis sebagai ekonom banyak yang takut.Terutama ketika ancaman ekonomi terbesar - krisis utang Eropa - sangat sulit untuk memprediksi.
"Data masih menunjukkan bahwa kita kehilangan momentum, tetapi kita tidak kehilangan momentum dalam kemerosotan cepat yang memerlukan tindakan segera," kata Claudio Piron,strategi Bank of America-Merrill Lynch.
Kuartal keempat angka pertumbuhan Cina misalnya. Meskipun kenaikan tahun-ke-tahun adalah 8,9 persen paling lambat sejak pertengahan-2009, masih sedikit lebih kuat dari ekonom yang disurvei oleh Reuters.
Di India, sebuah ukuran aktivitas pabrik mengambil jauh lebih dari yang diperkirakan pada Desember, mengurangi kekhawatiran . Namun pertumbuhan produk domestik bruto telah melambat secara dramatis dan kemungkinan akan memburuk dalam kuartal saat ini.
Non-migas Singapura melonjak 16,4 persen ekspor pada Desember, lebih dari empat kali perkiraan konsensus dalam jajak pendapat Reuters.
"Tampaknya termudah bagi para pembuat kebijakan di seluruh Asia untuk melakukan apa-apa," tulis Peter Eadon-Clarke, ekonom pada Macquarie di Asia, dalam sebuah catatan kepada klien.
Untuk investor global mencari ke Asia , semacam ini tidak mengerikan tetapi tidak pertumbuhan ekonomi yang besar yang terburuk dari kedua dunia.
Bank Dunia memangkas perkiraan global pada hari Rabu, memprediksi ekonomi akan tumbuh hanya 2,5 persen tahun ini dan 3,1 persen tahun depan.
Sementara sebagian besar yang mencerminkan pandangan suram untuk ekonomi maju, Bank Dunia juga menurunkan penilaian ekonomi berkembang dan memperingatkan mereka untuk memulai perencanaan kontinjensi dalam kasus lain kemerosotan global seburuk krisis keuangan tahun 2008.
Tapi jika ancaman tersebut terwujud, para pejabat Asia tampaknya konten untuk melanjutkan perlahan-lahan.
Bank of America Piron, yang berbicara kepada Reuters dari Kuala Lumpur di mana ia mengunjungi klien, mengatakan investor mulai kembali pengupas harapan untuk pemotongan suku bunga di luar Korea Selatan, Malaysia dan Thailand, pengakuan bahwa pelonggaran kebijakan mungkin lebih bertahap dan selektif.
Harga minyak tetap di atas $ 100 per barel bahkan dengan prospek ekonomi global goyah, yang menunjukkan tekanan inflasi dapat menjadi masalah lagi jika pertumbuhan mengambil akhir tahun ini, karena banyak ekonom ekspektasikan.
Inflasi telah turun tajam di seluruh Asia selama enam bulan terakhir, tetapi beberapa yang hanya mencerminkan fakta bahwa harga mulai naik pada akhir 2010, sehingga tahun-ke tahun perbandingan terlihat lebih baik.
Akar penyebab inflasi bertahan. Pengangguran rendah, mendorong upah di negara-negara seperti China. Meningkatnya pendapatan berarti orang mampu untuk menghabiskan lebih pada pangan, peningkatan permintaan daging dan tanaman yang memberi makan ternak.
Semua itu menambah keraguan pembuat kebijakan.
Beberapa investor mungkin akan kecewa dengan pendekatan bertahap, tetapi sebagian besar ekonomi Asia mampu untuk mengambil waktu mereka karena pengaturan kebijakan moneter tetap relatif longgar.
Suku bunga acuan di seluruh wilayah tetap di bawah tempat mereka pada tahun 2008, tepat sebelum kebangkrutan Lehman Brothers memicu resesi global yang mendalam. Bahkan di India, di mana bank sentral telah menaikkan suku bunga 13 kali sejak Maret 2010, mereka masih sedikit di bawah puncak 2008.
Bank-bank sentral di Indonesia, Thailand dan Australia mulai mengurangi akhir tahun 2011, sementara Cina mengurangi persyaratan cadangan bank 'untuk mencoba untuk memacu pinjaman lebih. Pemotongan lebih yang diekspektasikan pada tahun 2012 dari India, Indonesia, Filipina dan Korea Selatan.
Namun dalam jajak pendapat Reuters diterbitkan pada hari Kamis, ekonom berpikir siklus pelonggaran mungkin singkat. Di Australia, misalnya, mereka meramalkan satu lebih tertarik memangkas suku bunga pada kuartal pertama 2012, namun rate akan segera kembali di mana mereka sekarang pada pertengahan tahun depan.
Pola ini sama bagi Indonesia dan Korea Selatan, dengan setidaknya satu potong rate yang diekspektasikan pada tahun 2012 sebelum bank sentral mulai mengetatkan lagi di 2013.
Baik China dan India tampaknya akan difokuskan pada meyakinkan ada kas yang cukup untuk menjaga pasar keuangan operasi lancar, daripada memotong suku bunga untuk mempersiapkan perlambatan yang akan datang,kata Piron .
India juga menggunakan operasi pasar terbuka untuk mencoba untuk menstabilkan pasar obligasi dalam beberapa pekan terakhir.
Bank sentral China menyuntikkan uang ke pasar dua kali seminggu untuk memenuhi permintaan uang tunai menjelang sepekan perayaan Tahun Baru Imlek, yang dimulai pada 23 Januari. Tradisional Cina memberikan uang kepada anak-anak sebagai bagian dari perayaan.
"Volatile 2012 , hal yang paling penting bagi Beijing untuk menjadi fleksibel dan berpikiran terbuka," tulis Ting Lu, seorang ekonom dengan Bank of America-Merrill Lynch, dalam sebuah catatan kepada klien.
Sebagian besar perekonomian di kawasan ini muncul memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga atau meningkatkan belanja pemerintah untuk melawan dampak dari perlambatan global.
Itu kontras dengan negara maju di mana Amerika Serikat, Inggris, Jepang dan lain-lain telah lama sejak itu mendorong biaya pinjaman patokan turun ke mendekati nol, sementara anggaran membengkak menyediakan sedikit ruang untuk stimulus.
Tapi batch terbaru dari data ekonomi dari Asia menunjukkan pertumbuhan tidak cukup melambat dampaknya drastis sebagai ekonom banyak yang takut.Terutama ketika ancaman ekonomi terbesar - krisis utang Eropa - sangat sulit untuk memprediksi.
"Data masih menunjukkan bahwa kita kehilangan momentum, tetapi kita tidak kehilangan momentum dalam kemerosotan cepat yang memerlukan tindakan segera," kata Claudio Piron,strategi Bank of America-Merrill Lynch.
Kuartal keempat angka pertumbuhan Cina misalnya. Meskipun kenaikan tahun-ke-tahun adalah 8,9 persen paling lambat sejak pertengahan-2009, masih sedikit lebih kuat dari ekonom yang disurvei oleh Reuters.
Di India, sebuah ukuran aktivitas pabrik mengambil jauh lebih dari yang diperkirakan pada Desember, mengurangi kekhawatiran . Namun pertumbuhan produk domestik bruto telah melambat secara dramatis dan kemungkinan akan memburuk dalam kuartal saat ini.
Non-migas Singapura melonjak 16,4 persen ekspor pada Desember, lebih dari empat kali perkiraan konsensus dalam jajak pendapat Reuters.
"Tampaknya termudah bagi para pembuat kebijakan di seluruh Asia untuk melakukan apa-apa," tulis Peter Eadon-Clarke, ekonom pada Macquarie di Asia, dalam sebuah catatan kepada klien.
Untuk investor global mencari ke Asia , semacam ini tidak mengerikan tetapi tidak pertumbuhan ekonomi yang besar yang terburuk dari kedua dunia.
Bank Dunia memangkas perkiraan global pada hari Rabu, memprediksi ekonomi akan tumbuh hanya 2,5 persen tahun ini dan 3,1 persen tahun depan.
Sementara sebagian besar yang mencerminkan pandangan suram untuk ekonomi maju, Bank Dunia juga menurunkan penilaian ekonomi berkembang dan memperingatkan mereka untuk memulai perencanaan kontinjensi dalam kasus lain kemerosotan global seburuk krisis keuangan tahun 2008.
Tapi jika ancaman tersebut terwujud, para pejabat Asia tampaknya konten untuk melanjutkan perlahan-lahan.
Bank of America Piron, yang berbicara kepada Reuters dari Kuala Lumpur di mana ia mengunjungi klien, mengatakan investor mulai kembali pengupas harapan untuk pemotongan suku bunga di luar Korea Selatan, Malaysia dan Thailand, pengakuan bahwa pelonggaran kebijakan mungkin lebih bertahap dan selektif.
Harga minyak tetap di atas $ 100 per barel bahkan dengan prospek ekonomi global goyah, yang menunjukkan tekanan inflasi dapat menjadi masalah lagi jika pertumbuhan mengambil akhir tahun ini, karena banyak ekonom ekspektasikan.
Inflasi telah turun tajam di seluruh Asia selama enam bulan terakhir, tetapi beberapa yang hanya mencerminkan fakta bahwa harga mulai naik pada akhir 2010, sehingga tahun-ke tahun perbandingan terlihat lebih baik.
Akar penyebab inflasi bertahan. Pengangguran rendah, mendorong upah di negara-negara seperti China. Meningkatnya pendapatan berarti orang mampu untuk menghabiskan lebih pada pangan, peningkatan permintaan daging dan tanaman yang memberi makan ternak.
Semua itu menambah keraguan pembuat kebijakan.
Beberapa investor mungkin akan kecewa dengan pendekatan bertahap, tetapi sebagian besar ekonomi Asia mampu untuk mengambil waktu mereka karena pengaturan kebijakan moneter tetap relatif longgar.
Suku bunga acuan di seluruh wilayah tetap di bawah tempat mereka pada tahun 2008, tepat sebelum kebangkrutan Lehman Brothers memicu resesi global yang mendalam. Bahkan di India, di mana bank sentral telah menaikkan suku bunga 13 kali sejak Maret 2010, mereka masih sedikit di bawah puncak 2008.
Bank-bank sentral di Indonesia, Thailand dan Australia mulai mengurangi akhir tahun 2011, sementara Cina mengurangi persyaratan cadangan bank 'untuk mencoba untuk memacu pinjaman lebih. Pemotongan lebih yang diekspektasikan pada tahun 2012 dari India, Indonesia, Filipina dan Korea Selatan.
Namun dalam jajak pendapat Reuters diterbitkan pada hari Kamis, ekonom berpikir siklus pelonggaran mungkin singkat. Di Australia, misalnya, mereka meramalkan satu lebih tertarik memangkas suku bunga pada kuartal pertama 2012, namun rate akan segera kembali di mana mereka sekarang pada pertengahan tahun depan.
Pola ini sama bagi Indonesia dan Korea Selatan, dengan setidaknya satu potong rate yang diekspektasikan pada tahun 2012 sebelum bank sentral mulai mengetatkan lagi di 2013.
Baik China dan India tampaknya akan difokuskan pada meyakinkan ada kas yang cukup untuk menjaga pasar keuangan operasi lancar, daripada memotong suku bunga untuk mempersiapkan perlambatan yang akan datang,kata Piron .
India juga menggunakan operasi pasar terbuka untuk mencoba untuk menstabilkan pasar obligasi dalam beberapa pekan terakhir.
Bank sentral China menyuntikkan uang ke pasar dua kali seminggu untuk memenuhi permintaan uang tunai menjelang sepekan perayaan Tahun Baru Imlek, yang dimulai pada 23 Januari. Tradisional Cina memberikan uang kepada anak-anak sebagai bagian dari perayaan.
"Volatile 2012 , hal yang paling penting bagi Beijing untuk menjadi fleksibel dan berpikiran terbuka," tulis Ting Lu, seorang ekonom dengan Bank of America-Merrill Lynch, dalam sebuah catatan kepada klien.
0 komentar:
Posting Komentar