Pada 2013 Mario Draghi memenuhi ekspektasi yang lebih besar.
Perkiraan ECB sendiri menunjukkan ekonomi zona euro akan menyusut 0,3 persen tahun depan dan pasar tetap skeptis dengan anggota blok yang lemah, seperti Spanyol dan Italia, dapat mendanai menggelumbungnya defisit pemerintah tanpa program bantuan resmi.
Kemajuan menuju persatuan lebih dekat ekonomi dan fiskal - yang dianggap penting oleh para pembuat kebijakan untuk mengatasi krisis zona euro - akan cenderung sangat lambat pada tahun 2013 karena dua dari atas blok tiga negara, Jerman dan Italia, menyelenggarakan pemilihan umum.
"Akan ada banyak fokus pada persiapan untuk ECB sebagai pengawas single baru," kata Nick Matthews, ekonom di Nomura, mengacu pada rencana baru bagi ECB untuk mengambil alih pengawasan bank blok terbesar.
Draghi hanya berada di kantor delapan bulan saat ia menarik zona euro kembali dari ambang break-up dengan mengatakan pada bulan Juli: "Dalam mandat kami, ECB siap untuk melakukan apa pun untuk mempertahankan euro Dan percayalah,. itu akan cukup. "
Meskipun ia mulai 2012 relatif belum teruji di tingkat Eropa, dengan Berlin mencurigakan, presiden ECB baru memenangkan dukungan dari Kanselir Jerman Angela Merkel dan calon nya di dewan ECB, Joerg Asmussen, untuk rencana berani dalam menyelamatkan euro.
ECB siap untuk membeli obligasi pemerintah di pasar sekunder untuk menurunkan biaya pinjaman untuk negara-negara yang terkena, asalkan mereka mendaftar untuk program tangguh dari target ekonomi.
Stroke Draghi yang jenius - atau keberuntungan - selama 2012 hanya ancaman tindakan ECB cukup mendorong persentase biaya pinjaman turun dua poin penting untuk Spanyol dan Italia, tanpa perlu benar-benar campur tangan.
Ini adalah sama dengan baik, karena anggota dewan ECB yang paling berpengaruh- Jerman Jens Weidmann - menentang rencana tersebut.
Clemens Fuest, direktur riset di Oxford University Kata Business School dan penasihat Kementerian Keuangan Jerman, menjelaskan bahwa janji Draghi untuk "melakukan apa pun" dalam menyelamatkan euro dan pengembangan rencananya datang pada saat Berlin berada di bawah intens tekanan untuk menahan blok bersama-sama.
"Mereka tidak suka (didorong untuk berbuat lebih banyak) dan mereka tahu ini akan mengambil tekanan dari daerah itu," tambahnya.
Bagi pria yang suka mengatakan "buktinya ada di mata para pemirsa", Draghi akan perlu untuk memenuhi janjinya tahun depan, tetapi tanpa memicu perpecahan internal ECB yang akan meniup kepercayaan pasar .
Tes pertama sudah menjulang. Dalam Draghi Italy asli, pemerintah reformasi teknokrat Mario Monti telah runtuh dan tidak ada jaminan bahwa pemilihan umum awal tahun depan akan memberikan pemerintah yang kuat berkomitmen untuk reformasi ekonomi.
Hal ini mengancam krisis tiga tahun ke tingkat yang baru dan kemampuan lanjut tes Draghi untuk mendapatkan respon kebijakan yang meyakinkan dari retaknya Dewan Pemerintahan ECB .
ECB mungkin akan membutuhkan mengaktifkan program pembelian obligasi baru - dijuluki Transaksi Outright Moneter (OMT) - pada tahun 2013 untuk mengurangi biaya pinjaman Spanyol. Intervensi apapun akan harus cukup kuat untuk menunjukkan janji Draghi adalah kredibel.
Kepala Bundesbank Weidmann lebih suka tidak menggunakan OMT sama sekali.
Perkiraan ECB sendiri menunjukkan ekonomi zona euro akan menyusut 0,3 persen tahun depan dan pasar tetap skeptis dengan anggota blok yang lemah, seperti Spanyol dan Italia, dapat mendanai menggelumbungnya defisit pemerintah tanpa program bantuan resmi.
Kemajuan menuju persatuan lebih dekat ekonomi dan fiskal - yang dianggap penting oleh para pembuat kebijakan untuk mengatasi krisis zona euro - akan cenderung sangat lambat pada tahun 2013 karena dua dari atas blok tiga negara, Jerman dan Italia, menyelenggarakan pemilihan umum.
"Akan ada banyak fokus pada persiapan untuk ECB sebagai pengawas single baru," kata Nick Matthews, ekonom di Nomura, mengacu pada rencana baru bagi ECB untuk mengambil alih pengawasan bank blok terbesar.
Draghi hanya berada di kantor delapan bulan saat ia menarik zona euro kembali dari ambang break-up dengan mengatakan pada bulan Juli: "Dalam mandat kami, ECB siap untuk melakukan apa pun untuk mempertahankan euro Dan percayalah,. itu akan cukup. "
Meskipun ia mulai 2012 relatif belum teruji di tingkat Eropa, dengan Berlin mencurigakan, presiden ECB baru memenangkan dukungan dari Kanselir Jerman Angela Merkel dan calon nya di dewan ECB, Joerg Asmussen, untuk rencana berani dalam menyelamatkan euro.
ECB siap untuk membeli obligasi pemerintah di pasar sekunder untuk menurunkan biaya pinjaman untuk negara-negara yang terkena, asalkan mereka mendaftar untuk program tangguh dari target ekonomi.
Stroke Draghi yang jenius - atau keberuntungan - selama 2012 hanya ancaman tindakan ECB cukup mendorong persentase biaya pinjaman turun dua poin penting untuk Spanyol dan Italia, tanpa perlu benar-benar campur tangan.
Ini adalah sama dengan baik, karena anggota dewan ECB yang paling berpengaruh- Jerman Jens Weidmann - menentang rencana tersebut.
Clemens Fuest, direktur riset di Oxford University Kata Business School dan penasihat Kementerian Keuangan Jerman, menjelaskan bahwa janji Draghi untuk "melakukan apa pun" dalam menyelamatkan euro dan pengembangan rencananya datang pada saat Berlin berada di bawah intens tekanan untuk menahan blok bersama-sama.
"Mereka tidak suka (didorong untuk berbuat lebih banyak) dan mereka tahu ini akan mengambil tekanan dari daerah itu," tambahnya.
Bagi pria yang suka mengatakan "buktinya ada di mata para pemirsa", Draghi akan perlu untuk memenuhi janjinya tahun depan, tetapi tanpa memicu perpecahan internal ECB yang akan meniup kepercayaan pasar .
Tes pertama sudah menjulang. Dalam Draghi Italy asli, pemerintah reformasi teknokrat Mario Monti telah runtuh dan tidak ada jaminan bahwa pemilihan umum awal tahun depan akan memberikan pemerintah yang kuat berkomitmen untuk reformasi ekonomi.
Hal ini mengancam krisis tiga tahun ke tingkat yang baru dan kemampuan lanjut tes Draghi untuk mendapatkan respon kebijakan yang meyakinkan dari retaknya Dewan Pemerintahan ECB .
ECB mungkin akan membutuhkan mengaktifkan program pembelian obligasi baru - dijuluki Transaksi Outright Moneter (OMT) - pada tahun 2013 untuk mengurangi biaya pinjaman Spanyol. Intervensi apapun akan harus cukup kuat untuk menunjukkan janji Draghi adalah kredibel.
Kepala Bundesbank Weidmann lebih suka tidak menggunakan OMT sama sekali.
"Kami akan memilih mereka untuk menerapkan," salah satu anggota kebijakan Dewan Pemerintahan , berbicara dengan syarat anonim, mengatakan dengan mengacu pada permintaan bantuan dari Eropa bailout dana Madrid harus dibuat sebelum ECB dapat bertindak.
Jika menyulap tekanan ini tidak cukup, Draghi juga menghadapi tantangan manajerial membangun badan pengawas perbankan pada tahun ECB berikutnya yang bersifat kredibel tapi terpisah dari bisnis utama bank dalam menetapkan suku bunga.
Peran baru pengawasan ECB adalah bagian dari visi untuk zona euro yang lebih terpadu yang Draghi telah mendorong sejak ia berhasil sebagai presiden ECB pada November, 2011.
Berdasarkan kesepakatan bersejarah pekan lalu, ECB akan memiliki kekuatan baru dari 2014 yang akan memberikan pengawasan otomatis sekitar 150 dari 6.000- bank zona euro , dan kewenangan untuk mengintervensi bank yang lebih kecil jika ada tanda-tanda masalah.
Pembentukan mekanisme pengawasan tunggal adalah langkah pertama menuju persatuan perbankan yang akan meletakkan landasan untuk integrasi ekonomi lebih dekat.
Para anggota Dewan Pengurus, berbicara dengan syarat anonim, menggambarkan serikat perbankan sebagai "kepentingan eksistensial untuk zona euro". Ini nantinya akan mencakup dana untuk bank bermasalah dan skema penjaminan simpanan,
Tapi dia dan orang lain di ECB masih khawatir tentang bagaimana bank sentral akan menangani peran baru pengawasan tanpa mengorbankan kemerdekaannya pada menetapkan suku bunga - misalnya dengan menjaga tingkat bunga rendah menjaga bank hidup.
"Lembaga ini mulai menjadi terbebani," kata anggota Dewan, yang ingin aturan ketat untuk menggambarkan peran baru pengawasan bank dan untuk memisahkan dari kebijakan moneter.
Tantangan Draghi di sini adalah dua kali lipat: ia perlu menempatkan struktur yang tepat dan orang-orang di tempat untuk memastikan pengawas beroperasi secara efektif. Tapi dia juga harus memisahkannya dari bisnis kebijakan moneter ECB atau risiko kehilangan independensi bank.
Solusi Draghi adalah untuk menjaga dirinya keluar dari bisnis pengawasan - strategi yang menimbulkan risiko sendiri sebagai ECB harus membuat badan baru yang kredibel tanpa membawa otoritas .
"Ini tidak akan menjadi saya yang akan mengurus ini," katanya kepada anggota parlemen Eropa pada hari Senin. "Kami harus memastikan bahwa kebijakan moneter dan pengawasan yang ketat dipisahkan."
Di Jerman, bagaimanapun, rencana OMT telah menyebabkan kekhawatiran bahwa Draghi bergerak ECB menjauh dari model kemerdekaan Bundesbank . Sebelum ECB dapat mengintervensi program, negara harus mencari bantuan dari dana bailout Eropa.
"Ini berarti ECB menjadi tergantung pada keputusan kebijakan fiskal, dan menyerah kemerdekaannya ..," kata Fuest, yang pada bulan Maret mengambil alih sebagai kepala Jerman think tank ZEW.
Keprihatinan ini menggemakan pandangan Weidmann. Pengunduran diri tahun lalu dari pendahulunya, Axel Weber, dan kepala ekonom Jerman Juergen Stark protes atas rencana sebelumnya ECB membeli obligasi mengguncang bank sentral .
Sementara Weidmann telah mengindikasikan dia tidak akan mengundurkan diri, 65-tahun Draghi hanya mampu mengamankan rencana OMT nya dengan mengisolasi kepala Bundesbank. Draghi perlu untuk menjaga dia dalam minoritas dari satu, atau risiko lain kebijakannya rencana signature kehilangan nilai.
Ini berarti Draghi mungkin harus melupakan penurunan suku bunga beberapa di ECB ingin pada tahun 2013 membantu resesi zona euro ekonomi selatan, hanya untuk menghindari garis keras lainnya - atau bergabung Weidmann dalam menentang penggunaan OMT tersebut.
Rate Zona Euro saat ini sebesar 0,75 persen, lebih tinggi dari Inggris 0,5 persen dan tingkat Fed mendekati nol.
"Jika ada pemulihan bertahap, seperti yang diekspektasikan, peluangnya sangat baik karena penurunan suku bunga yang lain ...."
Semetara Selasa, menunjukkan saham bisa memperpanjang rally yang membawa mereka ke hampir dua bulan tertinggi pada pertumbuhan optimisme atas kesepakatan "tebing fiskal ".
Saham telah berjuang untuk arah dalam beberapa pekan terakhir, dengan investor enggan untuk membuat taruhan besar dalam menghadapi ketidakpastian atas tebing fiskal, kombinasi dari kenaikan pajak curam dan pemotongan belanja yang dapat merugikan ekonomi AS jika mereka berlaku tahun depan. Bergerak telah diredam selama beberapa minggu terakhir, dengan volume anemia.Harapan untuk kesepakatan tumbuh pada Senin malam sebagai Presiden Barack Obama membuat tawaran counter-untuk Partai Republik yang termasuk perubahan besar dalam posisi kenaikan pajak bagi orang kaya, menurut sumber yang dekat dengan pembicaraan.
Laporan itu menyusul pertemuan antara Obama dan Republik Ketua DPR John Boehner, yang telah beringsut lebih dekat ke posisi Obama dengan mengusulkan untuk memperpanjang tarif pajak yang lebih rendah untuk semua orang yang memperoleh kurang dari $ 1 juta.
Banyak investor takut bahwa terjadi atas tebing fiskal bisa mendorong ekonomi AS kembali ke resesi.
"Tidak ada pihak tampaknya menggali di tumit mereka begitu banyak, dan yang meningkatkan optimisme mungkin ada kesepakatan," kata Oliver Pursche, presiden Gary Goldberg Financial Services di Suffern, New York. "Risiko politik telah menjadi hal utama mendorong keuntungan pasar , jadi jika mereka abate kita bisa melihat reli yang signifikan."
S & P 500 futures naik 5,5 poin dan berada di atas nilai wajar, formula yang mengevaluasi harga dengan mempertimbangkan tingkat suku bunga, dividen dan waktu berakhirnya kontrak. Dow Jones Industrial Average berjangka menambahkan 30 poin dan Nasdaq 100 futures naik 18 poin.
Saham Eropa
Sementara tebing fiskal telah menjadi pendorong utama untuk pasar, saham teknologi juga akan dalam pandangan sebagai laporan Oracle Corp hasil setelah pasar tutup. Perusahaan ini terlihat mencatat pertumbuhan laba lebih dari 10 persen tapi 2,3 dip persen pendapatan, menurut data Thomson Reuters.
0 komentar:
Posting Komentar